מהי מיקוד אינפלציה? מדיניות מיקוד אינפלציה

האינפלציה היא עלייה כללית במחירים. כדי למדוד את רמתו, משתמשים במדד לשינוי במדד העלות ביחס לתקופת הבסיס.

סיווג

האינפלציה היא משני סוגים. הראשון נובע מגידול בביקוש לסחורות. בהתאם לכך, זה נקרא אינפלציה בביקוש. במקרה זה, הצרכן מוכן לשלם יותר עבור מוצרים ספציפיים. יחד עם זאת המערכת הכלכלית יכולה לשאוף לנקודה מסוימת שהיא מחוץ ליכולות הייצור. לפיכך, ארגונים, בהתאם לנסיבות, מעלים את מחיר המוצר או מעלים את תפוקתו. אינפלציה באספקה ​​מתרחשת עם ביקוש קבוע יחסית. מחירי המוצרים עולים במקרה זה בגלל עליית העלויות (מייקר את עלות המוצרים). מכיוון שארגונים אינם יכולים למכור מוצרים בהפסד לעצמם, הם נאלצים להעלות את מחירם. בהתאם לחוק ההיצע והביקוש, במקרה של עליית ערך, מספר היחידות שנמכרו מופחת. אם ממשלת המדינה לא תנקוט בצעדים נאותים, הכלכלה תתחיל לרדת.

מעבר למיקוד אינפלציה

במדינות מפותחות רבות, עליית המחירים הכללית היא בעיה סוציו-אקונומית דחופה. אינפלציה אינה רק עליית עלות הייצור. זה מוביל לפחת בחיסכון, ליציאת הון בנדל"ן, מתכות יקרות ונכסים זרים וירידה באטרקטיביות ההשקעה. זה, בתורו, מאט את הצמיחה הכלכלית, מסבך את התכנון לטווח הארוך ומגביר את המתח בחברה. נכון לעכשיו, מדינות רבות משתמשות בשערי חליפין ובמצטברים כספיים כיעדי ביניים של תוכנית הכספים והאשראי. אולם בשנות התשעים מדינות רבות התרחקו ממסורת זו. יש מומחים הסבורים כי ניתן לאפיין את תוכנית הכספים והאשראי של מדינות מסוימות כמיקוד אינפלציה. כך, למשל, הכלכלן המפורסם ג'יי טיילור מאמין שבארצות הברית הוא מסתמך על עמדתה האמפירית של גישה זו. בהתאם לכלל זה, המערכת הפדרלית במילואים מתאימה מדי פעם את הריבית על הקרנות. כך שהוא מגיב לסטיות של התפוקה המקומית מהתפוקה הפוטנציאלית והאינפלציה - מהמדד החזוי. יש מדינות שבוחרות באופן ספציפי גישה זו. אין ספק שיש יתרונות וחסרונות של מיקוד אינפלציה. אולם עבור מדינות כאלה, השגת רמת מחירים יציבה משמשת כגורם החשוב ביותר להבטיח צמיחה כלכלית.

מדיניות מיקוד אינפלציה

כפי שמראה בפועל, כל הניסיונות להשיג יעדים אחרים של קיימות כלכלית (גידול ייצור ותעסוקה גבוהה) עומדים בסתירה לעקרונות יציבות המחירים. במצב בו מדינה מפותחת מאוימת על ידי אינפלציה, בנקים מרכזיים, ככלל, מתחילים להעלות את הריבית תוך שימוש במיקוד אינפלציה. זה כמובן גורם לחוסר שביעות רצון רב, בעיקר מגורמים המעורבים במגזר האמיתי במשק. עם זאת, גישה זו מסייעת במניעת ניגודי אינטרסים. זה נובע מהעובדה שהמטרה העיקרית של תוכנית הכספים והאשראי איננה גירוי של שיעור תעסוקה או צמיחה גבוהה בייצור, אלא "התהוות" האינפלציה המתוכננת. בנוסף, על בסיס גישה זו ניתן לנקוט באמצעי תגובה נאותים עוד לפני תחילת המשבר.

תמצית השיטה

כיצד מיקוד האינפלציה עובד? הבנק המרכזי חוזה את הדינמיקה הצפויה של צמיחת מחירים ומשווה אותו עם מדדי היעד, אותם רצוי להשיג. ההבדל שהתקבל מצביע על מידת ההתאמה ההכרחית של תוכנית הכספים והאשראי. כתוצאה מכך נקבעת רמת אינפלציה מתוכננת. הרשויות במקביל משתמשות בכל האמצעים להשגת מדד זה. מדינות המשתמשות בגישה זו מאמינות שהיא עוזרת להגביר את היעילות של המדיניות המוניטרית בהשוואה לשיטות העבודה הרגילות.

דרישות ראשוניות

ישנם שני תנאים, שמילוים נחוץ בכדי ליישם מיקוד אינפלציה. זהו:

1. מידה מספקת של עצמאות של הבנק המרכזי מהממשלה. על מוסד פיננסי להיות חופשי לבחור את הכלים איתם הוא אמור להשיג את רמת היעד.

2. סירוב הרשויות לכוון אינדיקטורים כלכליים אחרים. אלה כוללים, אך לא מוגבלים, משכורות, שערי חליפין או רמות תעסוקה.

   

הסבר

כדי למלא את התנאי הראשון יש לנטוש את "הדומיננטיות הפיסקלית". המשמעות היא שלמערכת הפיסקלית לא אמורה להיות השפעה על מערכת הכספים והאשראי. במקרה של סירוב לדומיננטיות פיסקלית, יש להניח כי רמת ההלוואות הממשלתיות מהבנק המרכזי נמוכה או אפסית במיוחד, כמו גם התפתחות מספקת של שוק הכסף המקומי. האחרון נחוץ לקליטת פליטות נוספות של התחייבויות ממשלתיות. בנוסף, למדינה צריכה להיות בסיס הכנסות גדול. תוך שמירה על דומיננטיות פיסקלית, מערכת המס תמריץ את לחץ האינפלציה. זה, בתורו, יפחית את האפקטיביות של תוכנית הכספים והאשראי. באשר לתנאי השני, אם מדינה תנקוט במדיניות של שער חליפין קבוע, עם ניידות גבוהה של הון בינלאומי, היא לא תוכל להחיל בו זמנית מיקוד לאינפלציה. זה משפיע על משתתפי השוק שלא יידעו לאילו ממספר יעדים שהממשלה תעניק עדיפות אם המצב יחמיר. לדוגמא, אם יש סיכוי לשער חליפין יציב, הבנק המרכזי יצטרך לבחור: להמשיך לשמור על שער קבוע ובכך לנטוש את יעד האינפלציה, או לשמור על הרמה המתוכננת, אך להקריב את שער החליפין.

תרשים פעולה

האמצעים העיקריים הדרושים לביצוע מיקוד יעיל לאינפלציה הם:

1. פיתוח מתודולוגיה או מודל חיזוי.

2. קביעת אינדיקטורים כמותיים לאינפלציה לתקופה הקרובה.

3. הבטחת משתתפי השוק כי היעדים שנקבעו רלוונטיים יותר מהשאר.

4. בחירת מכשירים כספיים מתאימים. בעזרתה האינפלציה תקטן לרמת היעד.

5. יצירת תנאים מוקדמים מוסדיים וטכניים לחיזוי ומודל של עליות מחירים פנימיות.

6. קביעת הפיגור בין רגע הכנסת מכשירים מוניטריים לזמן השפעתו על שיעור האינפלציה.

7. חקר מידת האפקטיביות של כלים פרטניים.

   

הגדרת המטרה כוללת גם:

1. בחירת סוג מדד המחירים.

2. גיבוש משימות מבחינת שיעור האינפלציה או רמת המחירים.

3. חישוב הדינמיקה של העלייה הקרובה.

4. הצהרת המטרה כמגוון תנודות או ערך נקודה.

5. הסתייגות סטיות אפשריות ממדדי יעד או סירוב לנקודת ייחוס במקרה של נסיבות מיוחדות.

המצב בפדרציה הרוסית

כיום, מומחים מאמינים כי הבנק המרכזי מקיים "אסטרטגית הדבקת מידע", במסגרתה מתוכנן המעבר של רוסיה למיקוד אינפלציה. כך, בפרט, בטיוטת ההנחיות לתכנית הכספית והאשראי לשנים 2013-2015. צוין כי המשכיות של העקרונות שהוחלו תישמר לאורך תקופה של שלוש שנים. בשנת 2015 תוכנן להקים משטר המיקוד לאינפלציה במדינה. הפרויקט גם הצביע על כך שבזכות מערך אמצעים שנועדו לשפר את מערכת המכשירים, הושג הגמישות בשער החליפין של הרובל, הושג יכולת הניהול בשיעורי הריבית הנוכחיים. עם זאת, המנגנונים בהם משתמש הבנק המרכזי אינם מספיקים כדי להבטיח יציבות במשק.

הבעיות

מיקוד האינפלציה ברוסיה מפריע במספר נסיבות משמעותיות. כצעדים רגילים בגישה זו הם אמצעים להפחתת הוצאות התקציב, הידוק המשמעת הפיננסית והפחתת היקף ההלוואות לבנקים מסחריים. כתוצאה מכך מתרחשות תופעות שליליות. בפרט, ההלוואות לבנקים במגזר התעשייתי יורדות, הנזילות, הביקוש לצרכן וההשקעות יורדים וצמיחת הכנסות האזרחים נעצרת. שיעור האינפלציה נקבע על ידי אינדיקטורים שכמעט בלתי אפשרי לחזות את הדינמיקה שלהם. משתנים כספיים כאלה כוללים מונופול של שווקים מקומיים, חוסר האיזון בקומות המסחר העולמיות, במיוחד בשוק האנרגיה. האטת שיעורי האינפלציה על ידי הפחתת היצע הכסף עשויה לתרום לירידה נוספת בנזילות. זה, בתורו, יגרום לבעיות משמעותיות בתחום הבנקאות. מכיוון שהאינפלציה בפדרציה הרוסית מיובאת בעיקר, עלייה בריבית לא תוכל להשפיע משמעותית על עלות הפחמימנים. כל עוד המדינה לא תנקוט בצעדים שמטרתם להגביל את ההשפעה של המחירים העולמיים על המחירים המקומיים, זה יגדל אחרי זה. הגישה המסורתית למיקוד נחשבת לעליית שיעורי הריבית של הבנק המרכזי. מדד זה יכול לעזור להפחית את הביקוש המצטבר. זה, בתורו, יאט את הכלכלה ויגביל את העלייה בעלויות של מספר שירותים וסחורות, ובמיוחד לא סחירים. עם זאת, פעולות אלה בלבד אינן מסוגלות להפחית את האינפלציה לרמות המתוכננות.