מינוף המינוף הפיננסי (מינוף פיננסי): מושג ושיטות הערכה

המינוף של המינוף הפיננסי מיושם הן על המיזם, על חישוב סכום ההלוואה הדרוש להבטחת נכסים, והן במסחר בחליפין. כלי זה מסייע להגדיל את הרווחים על ידי משיכת מקורות כספים חיצוניים. עם זאת, השימוש הלא נכון שלה יכול להביא להידרדרות במצב הכלכלי ואף לגרום לפשיטת רגל.

מהו מינוף פיננסי

מינוף המינוף הפיננסי הוא היחס בין הנכסים האישיים ביחס לקרנות שהושאלו. למעשה, הוא מבטא את יכולתו של המיזם לשלם את החוב בזמן ובשלמותו. בנקים וארגוני אשראי אחרים נדרשים לחשב פרמטר זה על מנת לקבוע את סכום ההלוואה המקסימלי שהם יכולים להעניק לחברה. הגדרה זו תקפה הן עבור ארגונים והן עבור משקיעים בודדים המשתמשים בכלי זה במהלך פעולות ספקולטיביות. בדרך כלל זה בא לידי ביטוי כמניה או כאחוז מהכספים שהתקבלו בחובות או בשימוש זמני. עבור ארגונים ובנקים משתמשים בכמה נוסחאות לחישוב מינוף פיננסי, למשקיעים - אחרים. בעת השימוש בכלי זה, חשוב להעריך לא רק את היתרונות של היישום, אלא גם את הסיכון שהוא טומן בחובו.

יעד

יש צורך במינוף פיננסי בכדי להגדיל את סכום ההון החוזר. יזמים פונים למכשיר פיננסי זה על מנת להרחיב את הפעילות הכלכלית. ניתן לפתור גם בעיות כלכליות אחרות הקשורות בפעילות המיזם בעזרת הלוואה.

חישוב המינוף של המינוף הפיננסי מתבצע על ידי בנקים ואנשי עסקים בודדים כאחד. זה הכרחי על מנת להעריך נכון את הסיכונים האפשריים הקשורים לשימוש במינוף, כמו גם לקבוע את הסכום עליו יוכל החברה או המשקיע לסמוך.

נוסחת חישוב

כדי לחשב את המינוף של המינוף הפיננסי, הנוסחה היא כדלקמן:

DPL = ((1-T) * (POA - p) * D) / E, כאשר DFL מייצגת את השפעת המינוף הפיננסי;

T - ריבית שאומצה במס הכנסה במדינה;

ROA - החזר נכסי המיזם;

p - ריבית על ההלוואה;

ד - סכום הכספים שנלקחו באשראי;

הון עצמי.

עם זאת, בקרב מנהלים ורואי חשבון התפשטה נוסחה נוספת לחישוב המינוף הפיננסי. הנתונים לחישובים נלקחים מהדוחות הכספיים. יש לו את הטופס הבא:

DFL = ROE - ROA, כאשר POE הוא התשואה להון. פרמטר זה מחושב על ידי הנוסחה:

ROE = רווח נקי / סה"כ לסעיף 3.

ההחזר על נכסי המפעל מחושב על ידי הנוסחה:

ROA = רווח נקי / יתרה כוללת.

שיטה זו נוחה בכך שניתן לבצע אוטומציה של כל החישובים. יתרה מזאת, ניתן לאמוד בדרך זו את השפעת השימוש במינוף של המינוף הפיננסי ולא ניתן לחשב את הסכום הדרוש להרחבת או שמירה על פעילות יציבה של המיזם. הנוסחה הזו אינה משמשת לניתוח פעילויות בעבר והווה, אלא לחיזוי.

דוגמא לחישוב

בכדי להבהיר את הנוסחאות לעיל, להלן החישובים שבוצעו עבור חברת Snezhka על בסיס נתוני הדוח השנתי שלה.

POE = - 21055/480171 = - 0.044;

POA = -21055 / 1488480 = - 0.014;

DFL = - 0.044 + 0.014 = - 0.03;

כיצד לפרש את המידע שהתקבל? מה המשמעות של התוצאה? אם בחישוב היחס בין הכספים השאולים והבנקים יצא פחות מ- 0.8, אז מצב הארגון נחשב לא יציב למדי. לישות אין מספיק נכסים שוטפים שהיא יכולה לממש להחזר הלוואות לזמן קצר. אם הוא יותר מ -0.8 או שווה לו, הרי שהסיכון אינו משמעותי והחברה אינה בסכנה, מכיוון שתוכל למכור בזמן את נכסיה ולבצע תשלום במידת הצורך.

כפי שניתן לראות מהחישובים, OJSC סניצ'קה אינה יכולה רק לשלם את חובותיה השוטפים, אלא גם אין לה זכות להסתמך על הלוואה חדשה מהבנק להרחבת פעילותה. הנה, לפחות שלם את הפיגור שלך. מצב זה נצפה במפעלים רבים ברוסיה, במיוחד במהלך 2-3 השנים האחרונות. עם זאת, זו לא סיבה שהבנק שוב לוקח סיכונים. כדי לקבוע אם המינוף הפיננסי יסייע לתקן את המצב, חישובים צריכים להתבצע לא בשנה אחת, אלא תוך 3-5 שנות פעילות של העסק.

מה המשמעות של הנתונים שהתקבלו במהלך החישובים?

יחס הכספים השאולים והבנקים. אבל חישובים הם רק מחצית הקרב. המידע שהתקבל עדיין צריך להיות מסוגל לנתח. מידת הסיכון תלויה עד כמה אמת תהיה הניתוח וההחלטה. עבור הבנק - החזר הלוואות, עבור איש העסקים - הפעילות היציבה של המיזם והסבירות לפשיטת רגל.

כפי שניתן לראות מהדוגמה לעיל, לחברה יש בעיות קשות. בתקופה הנוכחית היא קיבלה הפסד נטו. ארגון רשאי ליטול הלוואה מבנק כדי לכסות את כל הפיגורים הנובעים מהפסד. אך הדבר מאיים באובדן יציבות ובסיכון של עיכוב בתשלומי הלוואות, אשר בתורו יביא להופעת הוצאות בלתי צפויות בדמות תשלום ריבית וקנסות.

אם היזם יודע מראש את גובה ההלוואה, שעליו הוא יכול לסמוך, הוא יכול לתכנן טוב יותר היכן ועל מה יוכל להוציא את הכספים הללו. זה בדיוק היתרון של חישובים כאלה.