שיעור תשואה פנימי (IRR) הוא אינדיקטור חשוב מאוד בעבודת המשקיע. חישוב ה- IRR מראה איזה אחוז חישוב מינימלי ניתן לשלב בחישוב האפקטיביות של המדדים, בעוד שהערך הנוכחי הנקי (TTS) של פרויקט זה צריך להיות שווה ל 0.
ערך נוכחי נקי (NPV)
מבלי לקבוע את ערך ה- NPV, לא ניתן לחשב את ה- IRR של פרויקט ההשקעה. אינדיקטור זה הוא סכום כל הערכים הנוכחיים של כל אחת מהתקופות של אירוע ההשקעה. הנוסחה הקלאסית של אינדיקטור זה נראית כך:
ЧТС = ∑ ПП к / (1 + р) к, איפה:
- TTS - ערך נוכחי נטו;
- PP - זרם תשלומים;
- p - שיעור חישוב;
- k הוא מספר התקופה.
PP k / (1 + p) k הוא הערך הנוכחי בתקופה מסוימת, ו- 1 / (1 + p) k הוא מקדם ההיוון לתקופה מסוימת. תזרים התשלומים מחושב כהפרש בין תשלומים וקבלות.
היוון
גורמי הנחה משקפים את הערך האמיתי של יחידה כספית אחת של תשלומים צפויים. ירידה במקדם פירושה עלייה באחוז החישוב וירידה בערך.
ניתן לייצג את החישוב של גורם ההנחה על ידי שתי נוסחאות:
PD = 1 / (1 + p) n = (1 + p) -n, איפה:
- PD - גורם הנחה
- n הוא מספר התקופה;
- p הוא אחוז החישוב.
ערך נוכחי
ניתן לחשב מדד זה על ידי הכפלת גורם ההיוון בהפרש בין הכנסות ועלויות. להלן דוגמה לחישוב הערכים הנוכחיים במשך חמש תקופות עם ריבית חישוב של 5% ותשלומים של 10 אלף יורו בכל אחת מהן.
TC1 = 10, 000 / 1.05 = 9523.81 יורו.
TC2 = 10, 000 / 1.05 / 1.05 = 9070.3 יורו.
TC3 = 10, 000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 8638.38 יורו.
TC4 = 10, 000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 82, 270.3 יורו.
TC5 = 10, 000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 7835.26 יורו.
כפי שאתה יכול לראות, כל שנה מקדם ההיוון עולה, והערך הנוכחי יורד. המשמעות היא שאם מיזם צריך לבחור בין שתי עסקאות, צריך לבחור את זו לפיה הכספים יגיעו לחשבון החברה מוקדם ככל האפשר.
תשואה אחוז פנימית
ניתן לחשב IRR באמצעות כל הנתונים לעיל. הצורה הקנונית של הנוסחה לחישוב המחוון היא כדלקמן:
0 = ∑1 / (1 + GNI) k, איפה:
- BNI - אחוז תשואה פנימי;
- K הוא רצף התקופה.
כפי שניתן לראות מהנוסחה, העלות נטו במקרה זה צריכה להיות שווה ל 0. עם זאת, שיטה זו לחישוב ה- IRR אינה תמיד יעילה. ללא מחשבון פיננסי לא ניתן לקבוע אם פרויקט ההשקעה יכלול יותר משלוש תקופות. במקרה זה, רצוי להשתמש במתודולוגיה הבאה:
GNI = KP m + R kp * (TST m / R chts), שם:
- BNI - אחוז פנימי;
- KP m - אחוז חישוב נמוך יותר;
- R KP - ההבדל בין ריביות גבוהות ונמוכות יותר;
- NTS m - ערך נוכחי נטו שהתקבל בשיעור חישוב נמוך יותר;
- P ths - ההבדל המוחלט בערכים הנוכחיים.
כפי שניתן לראות מהנוסחה, כדי לחשב את ה- IRR, עליכם למצוא את הערך הנוכחי נטו בשני אחוזי חישוב שונים. יש לזכור כי ההבדל ביניהם לא צריך להיות גדול. המקסימום הוא 5 אחוז, אך מומלץ לבצע הימורים עם ההפרש הקטן ביותר האפשרי (2-3%).
בנוסף, יש צורך לקחת שיעורים כאלה שבהם ה- NTC היה בעל ערך שלילי במקרה אחד וערך חיובי במקרה השני.
