מאז סוף אוגוסט 2014 החל הדולר לצבור תאוצה בהדרגה. במקביל נרשמה ירידה בעלות הנפט. באותו הרגע איש לא ידע מה יוביל לצמיחת הדולר, שנתפס על ידי השוק כנסיגה נוספת. התסיסה בחברה החלה להתעצם כאשר טבלת המחירים החלה לפרוץ במהירות רמה אחר רמה. תופעה כזו ניתן היה להבחין מאז סוף אוגוסט. זה מתרחש היום. הדולר צמח בצורה קטסטרופלית מול כל המטבעות המצוטטים בשוק. היווצרותם של פסגות חדשות עם מדדי דאו ג'ונס ו- S&P 500 יכולה להיחשב כסימן למצב שהתפתח היום.אנליסטים רבים הזהירו מתחילת ספטמבר כי המטבע האמריקני מכין הפתעה לסוחרים פונדמנטליסטים.
איך הדולר השפיע על חיי רוסיה?
העלייה בשווי המטבע האמריקני, הנחשב לסחורה הנזילה ביותר בעולם, הותירה את חותמה על כלכלתה של כל מדינה בעולם. צמיחת הדולר ברוסיה הייתה חיה במיוחד. המצב הוחמיר מירידת מחירי הנפט. ההתרגשות בקרב האזרחים בקשר להתמוטטות הרובל לא נתמכה על ידי סוכנויות ממשלתיות במשך זמן רב. הטעות של הממשלה הייתה שהיא הסתמכה על כוחות השלטון העצמי של השוק. צמיחת המטבע הזר, אשר בחמשת החודשים האחרונים קופצנית, הביאה לעלייה מהירה במחיר המזון ולקשיים בתחום העסקי. עם זאת, זהו רק קצה הקרחון. ברמת המדינה צמיחת הדולר הפכה לתנאי הכרחי ליציאת הון מרוסיה, להפחתת היבוא, להפחתת התוצר ל -0.8%. לא רק מפעלים קטנים ובינוניים, אלא גם חששות גדולים, שפעילותם חידשה את תקציב רוסיה, נפגעה. צמיחת הדולר, ירידת נפט, פליטת רובל וירידה במחירי הדלק הביאו לקמילה אינטנסיבית של הכלכלה הרוסית. בזמן משבר, CBR העלה את הריבית, מה שאילץ את המדינה לנקוט כמה צעדים אחורה בפיתוח.
מה אומר הבנק לתשלומים בינלאומיים על שער הדולר?
השאלה מה יוביל שער הדולר לדאגה לא רק לפדרציה הרוסית, אלא לכל העולם כולו. בנק ההתנחלויות הבינלאומי הוא אחד הארגונים הפיננסיים הראשונים בעולם שהחל להשמיע את האזעקה בקשר למצב. לדברי נציגי ה- BIS, צמיחת המטבע האמריקני יכולה להוביל למשבר בכלכלה במדינות רבות בעולם. הנטייה לחיזוק אחד המטבעות העיקריים בעולם מובילה באופן בלתי צפוי למצב של יציבות במצב בכל שוקי המניות. הפחדים נובעים בעיקר מהעובדה שתאגידים גדולים, שעל בסיסם מבוססים כלכלות העולם, פועלים בעיקר על בסיס הלוואות שהונפקו במונחים דולריים. החזרת הסכום השאול תצטרך להיעשות באותו מטבע, שבשער החליפין בפועל הוא מאוד בעייתי, ולעתים בלתי אפשרי. משבר דומה למה שקרה ברוסיה יכול לעקוף מדינות נוספות.
חובות חוב
דולר חזק יותר הוא כבר באופן אוטומטי מבשר לאסון עבור המדינות המתפתחות. אם לשפוט מה יביא צמיחת הדולר לאפשרי רק לאחר שהמטבע יגיע לשיאים היסטוריים חדשים.
ברגע שהדולר מתחיל להתחזק, ממשלות המדינות המתפתחות באופן פעיל מתחילות להתיר את האינטנסיביות של המטבע האמריקאי משלהן, ובכך לשלול מעצמן לחלוטין מימון חיצוני ולחיזוק עתודות הבנקים המרכזיים. במקביל, ארגונים של מדינות מתפתחות במהלך השנים האחרונות הגדילו באופן משמעותי את הנפקת התחייבויות החוב, יתר על כן, בשווי הדולר. עד היום הנפיקו הלווים ניירות ערך בשווי של כ -2.6 טריליון דולר (3/4 מהנפח נקוב בדולרים). הלוואות מעבר לגבול הגיעו לכ -4 טריליון דולר. אם המטבע הבינלאומי השולט לא יתחיל לרדת, אלא ימשיך בצעדתו, נטל החובות של חברות רבות בעולם פשוט יהפוך לבלתי נסבל. המצב יחמיר אם הריבית באמריקה תגיע למצבם הרגיל. וכל זה בדיוק מה שקורה. מדיניות ההקלות הכמותית הסתיימה, ולארצות הברית כמעט כל קלפי הטראמפ בידיה.
הדולר העולה: טוב לארה"ב - רע לכלכלות של מדינות אחרות
בעוד הדולר ממשיך לצמוח, והכלכלה האמריקאית פורחת, העניינים לא מסתדרים כשורה במדינות אחרות בעולם. לדוגמה, מיתון שולט ביפן. מדינות רבות באיחוד האירופי קרובות למשבר. בשטח שלהם מנסה ה- ECB לשקם את המצב על ידי הצגת תכניות סיוע רבות. אפילו היו הצהרות מהממשלה כי בחודשים הקרובים תוכננה תוכנית הקלה כמותית הונית. כדי לבצע תחזית לעתיד עד כה לא נלקח אנליסט אחד. על פי הערכות ראשוניות, המצב יישאר דומה בעתיד הקרוב. ניתן להבחין בשינויים הראשונים קרוב יותר לאביב, כאשר ה- ECB יודיע רשמית על שיפור האינדיקטורים הכלכליים בקשר לעבודות הנעשות.
אין סיכויים אופטימיים
בעתיד הקרוב אסור לצפות למשהו חיובי מהמצב, במיוחד אם ניקח בחשבון את המשך צמיחת הדולר. ההשלכות אינן מוגבלות להגדלת הביקוש למטבע חוץ ומחסורו ברוב מדינות העולם. יש לצפות ליציאת הון מתקציב המדינה. חברות חייבות גדולות ינסו להחזיר חובות, שוב לוותות כסף בריבית גבוהה. בניסיון להחזיר את הכספים שהושקעו ולקבל לפחות רווח מינימלי, הם ינהגו מדיניות של עליית מחירים עבור כל הסחורות והשירותים. חסכון בחששות מסחריים יבוצע על ידי הפחתת שיעור העובדים. אנשים יהפכו לחדלי פירעון. מסתבר מעין מעגל קסמים, ממנו טרם ניתן לראות שום יציאה. מה שיוביל צמיחת הדולר לאיש מעז לתאר בפירוט, אך העובדה שהמצב ישפיע על כולם היא עובדה. ראשית, מדינות שמדיניותן מכוונת לפיתוח פעיל יהיו תחת מתקפה.
תשואת הדולר לפחות שליש מנתיב הנסיעה היא האופטימית ביותר, אך לא ברת ביצוע בשלב זה.
