משקיעים רבים נוקטים להשקיע כסף באגרות חוב ולקבל רווח מהליך זה בעתיד. האחרון יכול להיות בצורה של קופונים, הפרשי מחירים בזמן ההחזר, כמו גם אינדקס. אחד המשתלמים ביותר הוא תשואת הקופון על אגרות חוב. זו אינה שיטת השתכרות חדשה, שעם השנים רק משתכללת.
אג"ח קופון
אגרות החוב היו ונותרו סוג של ניירות ערך הוניים, שבעליהם יכולים לקבל את הערך הנקוב שלהם מהמנפיק, בתוספת אחוז הרווח המצוין עליהם, בתקופה המוסכמת.
לפני שנים רבות, בשוק הפיננסי, הונפקו אגרות חוב בצורה מודפסת עם קופונים שכל אחד מהם הוחלף בכסף. מה זה קופון? זהו חלק מנותק של נייר ערך בעל ערך נקוב מסוים ותאריך יעד. הקופון נותק או נקרע ביום בו שולמה או שולמה הריבית על האג"ח על ידי המוסד הבנקאי. מכאן "אג"ח הקופון" - סוג נייר ערך עם תשלומי ביניים של המנפיק ואינם משפיעים על שוויו הנקוב. לצד אג"ח קופון, קיימות אג"ח קופון אפס, הנקראות גם אג"ח דיסקונט.
מושג הכנסות הקופון
כיום, חלק הארי של ניירות הערך כבר לא מונפק בנייר אלא בצורה אלקטרונית, המאוחסנים ברשומה דיגיטלית בחשבון. עם זאת, בקרב בעלי הון נותרה מושג הכנסות הקופון על אגרות חוב. אלה כבר לא חלקי נייר חתוכים, אלא צבירות אלקטרוניות של מזומנים.
אם יש לך מושג מה הם קופון ואגרות חוב, קל לקבוע כי למעשה, תשואת הקופון על אגרות חוב היא תזרים מזומנים קטן אך יציב. פירושו של מונח זה הוא הכנסה מאג"ח קופון של הלוואות מסוגים שונים (מדינה, חברה וכו '). לטענת בנקאים, זהו אנלוג של הכנסה מפיקדון בבנק (או פיקדון).
הכנסה כזו נצברת מדי יום, אך משולמת לאחר פרק זמן מסוים: פעם ברבעון, אחת לשישה חודשים, או פעם בשנה. בדרך כלל הכספים מגיעים לחשבון המשקיע תוך יומיים-שלושה מיום תשלום הקופון.
שיעור קופון
שיעור הקופון (או הריבית) הוא אחוז ההכנסה השנתי המחושב ביחס לערך הנקוב של האג"ח. זה השיעור שמנפיק האג"ח משלם לבעל האג"ח.
לדוגמה, אם אתה לוקח את גודל הקופון באזור של 18 אחוז לשנה, והאיגרות חוב עצמה עולה אלף רובל רוסי, אז למשך השנה יקבל בעל הביטחון הכנסה של קופון של 180 רובל.
בפדרציה הרוסית התשלום מתבצע פעמיים בשנה, ולכן, מהדוגמא שתוארה לעיל, ברור שבעל האג"ח יקבל פעמיים 90 רובל כל אחת. אם הנייר יימכר לפני ששולם הקופון, אז הכסף שנצבר בזמן הבעלות יישאר בחשבון, שכן העיקרון של חברת NKD עובד כאן.
בנוסף לשיעור הקופון, קיימות שיטות אחרות לייצור הכנסה מניירות ערך. אם נקנית אג"ח בשיעור אפס, אז במקרה זה משולמת הכנסה בצורה של ההפרש בין עלות הנפקת האג"ח לסמלית (כלומר, מחיר הפדיון). אג"ח מסוג זה נקרא הנחה, שכן הן מונפקות בהנחה ביחס לערך הנקוב.
מה זה NKD?
NDC, או הכנסה מקופון שנצבר, הוא פרמטר באמצעותו מתבצע תהליך תשלום הכנסות הריבית. במילים אחרות, הכנסות הקופון שנצברו מאפשרות לבעלי ניירות ערך לרכוש או למכור איגרות חוב בשווקים המשניים עד להחזרם ללא הפסד.
בבסיסה הכנסות הקופון שנצברו הן אותו חלק מההכנסה הקופונית על ניירות ערך, המחושבת על פי מספר הימים ממועד ספציפי בו האחרון המנפיק שילם את הקופון עד היום הנוכחי.
אם הבעלים מוכר את האיגרת, הקונה מחויב לשלם לו את ה- NKD שנצבר ביום העסקה. באופן זה הוא מפצה את המוכר על ההכנסה שאבדה, שכן במהלך המכירה אבד השובר.
כיצד לחשב נכון את ה- NKD
NKD מחושב תמיד בהתאם לקופון. לדוגמה, אם אתה קונה אג"ח לשנה עם קופון של 10 אחוזים תמורת 90 אחוז מהערך הנקוב, המשקיע יקבל הכנסה לפדיון של 20 אחוז לשנה. בסוף השנה ישולם לו בתוספת 10 אחוז מההפרש בשער החליפין. אם אותו משקיע יחליט למכור אגרות חוב ליחידים (או ישויות משפטיות), מבלי לחכות לסוף התקופה, אז יחושב ה- NKD מתשואת הקופון של 10 אחוזים בלבד.
אז הכנסות הקופון שנצברו תמיד פחות מגודל הקופון עצמו. ביום בו ה- NKD שווה לו, מתרחש תשלום קופון המנפיק, שלאחריו מתחילה תקופה חדשה.
אפשרויות תשלום קופון
אפשרויות תשלום הקופון מחולקות ל:
- קופון קבוע;
- קופון משתנה קבוע;
- קופון צף (או צמוד).
במקרה הראשון מוסכם מראש על גודל הקופון. מרגע שנרכש איגרות חוב ועד סוף הקדנציה, ערכה אינו משתנה. בדרך כלל, מסמכים כאלה משולמים פעמיים בשנה.
בקופון קבוע משתנה, התשואה אינה ידועה במלואה. בתכנית התשלומים, המנפיק מקצה שיעורי ריבית לתקופה מסוימת שלאחריה נקבע גודל הקופון החדש.
המצב עם האופציה השלישית שונה לחלוטין. הכל תלוי במדד כלשהו שבגללו משתנה תעריף הקופון ללא הרף. זה עשוי להשתנות על סמך:
- שער חליפין;
- שיעור האינפלציה;
- שיעורי RUONIA
- ריבית הבנק המרכזי.
ההפרש בין הכנסה להפקדה וקופון
אנשי מקצוע בתחום האוצר משווים לעיתים קרובות הכנסות מפיקדון והכנסה מקופון באגרות חוב. השוואה זו אינה לטובת הקודמת. אחרי הכל, הרווחיות שלו תלויה ישירות בתקופה שלשמה מושקע כסף בבנק. אין דרך למשוך את הכספים שלך עד לסיום התקופה. לפעמים יש הצעות כאלה כאשר ניתן לקחת את הכסף המושקע לפני לוח הזמנים ללא אובדן ריבית, אך במקרה זה הריבית תהיה נמוכה בהרבה מהשוק.
עם איגרות חוב המצב מעט שונה. כאן תוכלו לבחור תשואה אמיתית עם מינימום סיכון. יחד עם זאת, תקופת ההשקעות לא משפיעה בשום דרך על גודל הריבית. כלומר, כסף באג"ח יכול להיות מוחזק אפילו למשך שבוע או שבועיים ולקבל הכנסה רגילה.
הפקדה בבנק, להפך, תביא לרווחיות נמוכה פי כמה מהשוק בעוד מספר שבועות. לפיכך, היתרון הוא בצד של אגרות חוב, שם התפקיד העיקרי ממלא לא על ידי שיעור הקופון, אלא על ידי הכנסות הקופון שנצברו. הוא זה שמאפשר למחזיק נייר הערך למכור אותו לפני תום הקדנציה מבלי לאבד הכנסות ריבית.
