במשך שנים רבות בארצנו, הלוואת אג"ח (אג"ח) נחשבה לדרך פרימיטיבית להשקעה.
אך מצב העניינים הזה לא נמשך זמן רב, והיום זהו אחד הכלים התחרותיים ביותר להגדלת הכספים. הפוטנציאל שלו הוא עצום: מהכנסה בצורה של ריבית שוטפת וכלה ברווחי הון. אך זה דורש את הידע הנדרש של המשקיע: החל מתפיסות בסיסיות בסיסיות ועד לדקויות הספציפיות של השווקים.
נדבר יותר על המשך הלוואת האגודה.
הגדרה
אגרות חוב הינן ניירות ערך הוניים המבטיחים את זכותו של המחזיק בה לקבל את הערך הנקוב שלהם מהמנפיק ואת האחוז הנקוב מערך זה. אם זה אינו נוגד את חוק הפדרציה הרוסית, הם עשויים לספק זכויות קניין אחרות.
הלוואת אג"ח היא מכשיר שוק המאפשר לארגונים או מדינות (מנפיקים) לקבל את הסכום הדרוש באמצעות מכירתם למשקיעים. האחרונים מקבלים את ההזדמנות להגדיל את הונם באמצעות רכישה חוזרת של אגרות חוב לאחר פרק זמן מסוים בשווי נקוב, כמו גם על חשבון הריבית עליהם.
הפרש ממניות
הלוואת אג"ח (אג"ח) בעלת תפיסה דומה למניות: שניהם מספקים תשלומים ומצוטטים בבורסות שונות.
אבל סוג האבטחה הראשון הוא התחייבויות אשראי, והשני (מניות) קובע חלק מסוים במיזם.
סוגי אגרות חוב לפי תקופת הלוואה
בהתאם לזמן בו המנפיק צריך לשלם למשקיעים, ישנם שלושה סוגים של ניירות ערך:
- הלוואת אג"ח לטווח ארוך - תקופת רכישה חוזרת של מעל 10 שנים. ככלל, המשקיעים הם מדינות או חברות פיננסיות גדולות. ישנם קופונים שונים עבורם, כלומר ריבית משולמת לבעליה.
- לטווח בינוני - משנה לשנה לעשר שנים. מיועד למימון פרויקטים של השקעות. הלוואת אג"ח לטווח בינוני היא בעלת החלק הגדול ביותר בשוק האג"ח.
- לטווח קצר - מכמה חודשים לשנה. הוא נועד לכסות את הגירעון בתקציב ולפתור בעיות כלכליות שוטפות. הסיכונים, ככלל, גבוהים יותר עבורם, למרות התקופה הקצרה ביותר, מכיוון שהמנפיקים שלהם הם חברות לא יציבות. אבל היתרון שלהם הוא ערך הנקוב הגבוה של הרכישה. ככלל, הלוואה לזמן קצר היא אי קופון, כלומר הם לא משלמים ריבית למחזיק.
הסיבות להנפקת אג"ח
למשקיעים מתחילים רבים יש שאלה: מדוע ארגונים צריכים להיות מנפיקים של אגרות חוב?
מדוע לא להשתמש, למשל, בהלוואה בנקאית? אבל יכולות להיות מספר סיבות:
- הנפקת אג"ח רווחית יותר מהלוואה בנקאית.
- הבנק סירב להלוואה.
- למוסד אשראי אין מספיק קרנות נזילות, למשל, לפרויקטים גדולים להשקעה.
- החברה זקוקה לכספים למשך מספר חודשים וכו '.
דרכים לשלם הכנסה ולהחזר
ישנם כמה סוגים של אג"ח בדרך של פדיון:
- אגרות חוב להנחה הן סוג של הלוואה בה לא משולמים ריבית למשקיע. אבל ערך הפנים שלה גבוה בהרבה מריאלי, כלומר בתשלום, ומכאן השם מהמילה "הנחה" - הנחה.
- אגרות חוב קופון הן סוג של הלוואה עליה משולמים ריבית חודשית המהווים את הרווח העיקרי עבור המשקיע. ערך הפדיון הנומינלי, ככלל, שווה לערך שהוצא במקור.
- אגרות חוב עם מיני קופון הן סוג של הלוואה בה משתמשים גם במערכת ההנחה וגם בקופון. כלומר, ריבית קטנה משולמת למשקיע, והערך הנקוב גבוה מעט מהסכום שהוצא.
בתחילת שנות ה -90. של המאה הקודמת, האינפלציה במדינה הייתה כה בלתי צפויה עד כי הלוואת אגרות חוב הושוותה לאינדיקטורים כלכליים שונים: שווי השוק של הנדל"ן, מחיר הזהב וכו '.
גורמים המשפיעים על שווי השוק של איגרות חוב
הנפקת הלוואות אגרות חוב הינה הנפקת ניירות ערך הנמכרים בשווקי חליפין. כלומר, אגרות חוב נמכרות ונמכרות מחדש על ידי מתווכים, משקיעים, ספקולנטים וכו '. אם משקיע רכש איגרת חוב, אין זה אומר שיש לו לבדו את הזכות לדרוש את ערך הנקוב שלו מהמנפיק. זה בבעלותו של כל אדם שבמועד יישוב האג"ח, עלה על הזכות להציג את ההתנחלות.
כל האג"ח נקנות ונמכרות בבורסה. שווי השוק שלהם תלוי בגורמים הבאים:
- המצב הכלכלי בענף, במדינה, בעולם. במהלך משברים שונים המשקיעים לא רוצים להסתכן ומעדיפים שיהיה להם "ציצי ביד". לכן הם מתחילים למכור אג"ח על מנת לחסוך את כספם. בנוסף, המנפיקים רבים זורקים קבוצות אג"ח חדשות לשוק. ככלל, מדובר בטווח הקצר, כדי להישאר מעל פני המים, לא לפשוט את הרגל בסביבה כלכלית קשה.
- פירעון אגרות חוב.
- אחוז השובר.
הלוואת אג"ח ממשלתיות
אלה שחיו בברית המועצות נתקלו לעתים קרובות במושג שטרות חוב, או אג"ח ממשלתיות לטווח קצר. זה לא מפתיע: הרשויות ביקשו לעיתים קרובות עזרה מאוכלוסיהן. באותה תקופה זה היה כמעט המקור היחיד להשקעה חוקית. רכוש פרטי לא היה נעדר, לכן, גם ניירות ערך, כולל סוגים שונים של מניות ואגרות חוב. כמובן שהריבית על GKO הייתה קטנה, אך עם זאת, הם היו גבוהים יותר מסברבנק (הבנק היה היחיד במדינה לפני תקופת הפרסטרויקה).
כיום הלוואות לאגרות חוב ממשלתיות אינן נחלת העבר. הרשויות, במיוחד בעיתות משבר, לוותות גם כסף מהאוכלוסייה. מאפייני המפתח של אגרות החוב הממשלתיות:
- הכנסה נמוכה עליהם, בהשוואה לאג"ח של חברות פרטיות.
- אחריות גבוהה. המדינה לא יכולה לעבור פרצה, אך על פי הניסיון של שנת 1998, נניח שהיא יכולה להחליף, כלומר, סירוב לשלם חובות, וזה למעשה אותו דבר.
- רמת ההכנסה הנמוכה, בחלק מהמקרים, מתקזזת על ידי היתרונות של מס הכנסה אישי (מס הכנסה אישי). אלא אם כן לתושב המס יש מקור הכנסה רשמי.
תפקוד שוק האג"ח הממשלתי
שוק GKO או OFZ המודרני (אג"ח הלוואות פדרליות) החל לפעול מאמצע שנת 1993. לשם כך נוצרה תשתית שלמה שהמרכיבים העיקריים בה הם:
- משרד האוצר של הפדרציה הרוסית (מנפיק OFZ).
- CBR - מבצע פונקציות רגולטוריות ורגולטוריות. הוא מקיים מכירות פומביות, פירעון, מכין מסמכים שונים. הבנק המרכזי מנסה לשמור על רמת מדדי השוק של GKO: רווחיות, נזילות וכו '.
- סוחרים רשמיים. מדובר בבנקים מסחריים שונים, חברות תיווך שמושכות את הכספים והכסף של הלקוחות שלהם לשוק בשוק.
- המרת מטבע בין-בנקאית במוסקבה (MICEX). היא מבצעת את הפונקציות של פלטפורמת מסחר עליה מתבצעות כל הפעולות.
השקעה בעתיד
עכשיו עוד על ההלוואה עם אגרות החוב לטווח הארוך. "האם טוב יותר לטווח הארוך או לטווח הקצר?", רבים מהמשקיעים המתחילים שואלים. השאלה כמובן אינה נכונה, שכן הכל תלוי בגורמים הבאים:
- מחיר סמלי.
- רמת אמון.
- ריבית על קופונים.
יש מקרים בהם משתלם יותר להשקיע בפרויקטים להשקעה ארוכת טווח ולקבל ריבית לכל החיים על קופונים מאשר להשקיע בהלוואות לזמן קצר, שיהיו נחותים ברווחיות מרחוק.
סיווג הלוואת ערובה לפי נושאי זכויות
לפי נושא הזכויות, אג"ח מסווגות ל:
- רשום;
- נושא.
השמות מונפקים באופן פרטני על ידי המנפיק, והריבית עליהם מועברת לחשבונות המשקיעים עצמם. אגרות חוב נושאות אינן קבועות על ידי המנפיקים, למשל, הנסחרות בבורסה. הם מצוטטים בבורסות וכל הפעולות עליהם נרשמות על ידי מתווכים מיוחדים.
הערכת איכויות ההשקעה של אגרות חוב
לפני שמשקיע משקיע באגרות חוב, יש צורך להעריך אותם בתחומים הבאים:
- נקבעת אמינות החברה לביצוע תשלומי ריבית. לשם כך עליכם לדעת מה גובה הרווח השנתי שלה וכל תשלומי הריבית. אם הם פחות פי 2-3 מהכנסות המיזם, אתה יכול לסמוך עליו כמנפיק אגרות חוב. מצב זה מעיד על מצב יציב של החברה. ניתוח כזה נעשה בצורה הטובה ביותר בעוד כמה שנים. אם המגמה הולכת וגוברת (אחוז התשלומים יורד מדי שנה), אז חברה כזו בונה את הפוטנציאל שלה, אם להפך, אחוז התשלומים גדל, אז היא נכנסת לפשיטת רגל.
- הערכת החברה ביכולתה לפרוע חובות מכל הסיבות. בנוסף להלוואות ערוכות, לחברה עשויות להיות חובות פיננסיות אחרות, כגון הלוואות.
- הערכת העצמאות הכספית של החברה. ההערכה היא כי החברה אינה תלויה במקורות חיצוניים אם סכום החוב אינו עולה על 50 אחוז.
