בקיץ 2016 הגדילה רוסיה את השקעותיה באג"ח ממשלתיות בארה"ב והביאה אותן ל -91 מיליארד דולר, אם כי רק לפני שנתיים, באוגוסט 2014, עם כניסתה הראשונה של סנקציות מגזריות נגד הפדרציה הרוסית על ידי המערב, ההשקעות ירדו ל -66 מיליארד דולר. מדוע רוסיה צריכה אג"ח ממשלתיות בארה"ב? ננסה להבין נושא זה.
הסיבה הראשונה: שמירה על הרובל
לא משנה כמה "טרולים" שונים באינטרנט צועקים ופטריוטים ברחובות שמבינים בצורה לא טובה מה המשק הנוגע לתמיכה ב"אויב "ובאיגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב נחוצים ביותר.
ראשית עליך לפזר את המיתוס העיקרי: כסף למטרות כאלה אינו בא מתקציב המדינה. ניירות ערך בגין התחייבויות חוב בארה"ב מגיעים מהעתודות של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית (הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית), שמושקעים על שמירה על שער הרובל, אספקת מטבע ליבואנים, חייבים וכו '.
אם מישהו חושב שסבתא מסוימת מקבלת פחות מפנסיה בגלל העובדה שהממשלה משאילה ל"אויבים ", הוא טועה מאוד. הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית הוא מוסד פיננסי עצמאי שאחד מתפקידיו הנו נושא הרובלים. זה, בתורו, תלוי במצב הכלכלה כולה, וליתר דיוק במאזן הסחר.
ככל שהמדינה מפותחת יותר כלכלית, יש צורך להדפיס את המטבע המקומי. אם לא יתכבד האיזון וה- CBR מדפיס הרבה כסף, אז הם יהפכו לקונפטי רגיל, עטיפות ממתקים.
בואו נדמיין שכל אזרח קיבל מיליון דולר, מה יקרה אז? התשובה ברורה: המחירים פשוט יעלו, מכיוון שאיש לא ימכור מוצרים נדירים עבור פיסות נייר. בכלכלה זה נקרא היפר אינפלציה.
הסיבה השנייה: שמירה על נזילות המטבע הלאומי
תלוי במצב הכלכלה, הבנק המרכזי מנפיק רובלים לשמורה. אולם פעולות המסחר העיקריות מתבצעות ביורו, דולר אמריקאי, ין יפני, פאונד בריטי. גם כיום היואן הסיני נוסף להם.
בכדי שלרובלים תהיה נזילות (משקל), יש צורך לייצר רווחים מהם, אחרת הם יישארו קונפטי רגיל. בעבר שימש זהב כאמצעי ביטחון. זה היה הדולר, שנתמך על ידי מתכת יקרה זו, שזכה להשתלטות עולמית עד שנשיא צרפת צ'. דה גול, יום בהיר אחד, הביא לארצות הברית ספינה שלמה עם מטבע אמריקני, שעבורו דרש זהב. לאחר פעולה כה בוטה, הוחלט לנטוש את אספקת "הדולרים" במתכת יקרה. במקום זאת, המטבע החל לספק ערבויות אמריקאיות כי "הכל יהיה בסדר", ולמעשה מדובר באג"ח ממשלתיות בארה"ב.
במילים אחרות, צריך לספק לרובל משהו, כדי לא להיות חתיכות נייר רגילות שכל ילד ממחברת יכול לחתוך. בתפקיד זה נמצאים אגרות חוב ממשלתיות בארה"ב, המסופקות במובן המילולי במילה הכנה של הממשלה האמריקאית.
ניירות ערך של מכשירי חוב בארה"ב הם ערובה לכך שניתן להחליף רובלים לדולרים בכל עת ולהיפך. בהתחשב בכך שכל פעולות המסחר מתרחשות בדיוק במטבע חוץ של כמה מדינות, כולל ארצות הברית, זהו ערובה ליציבות פעולות הסחר.
כדי להבהיר יותר מדוע לקנות אג"ח ממשלתיות בארה"ב, אנו מדמים את המצב: שלושה ילדים משחקים בחדר. שניים מהם מדפיסים כסף משלהם, והשלישי קונה. הראשון חותך את המטבע שלו מגליונות המחברת, ואינו מספק דבר, השני - בצורה ערמומית יותר, הוא משנה את "הדולר" של הנייר עבור רובלים אמיתיים בקצב מסוים, שעבורו תוכלו לקנות משהו אמיתי בחנות. לפיכך, הילד השני פשוט לא יחלק אותם, שלא כמו הראשון, שיכול להדפיס "כסף" בכל כמות שהיא.
לגבי הנפקת מזומנים המצב דומה בערך לילד השני במצבנו: הבנק המרכזי מנפיק רובלים, מגובים בניירות ערך הנקראים אג"ח ממשלת ארה"ב. כשלעצמם, נרכשים דולרים מהבנק הפדראלי על ידי ממשלת ארה"ב עבור אותם אגרות חוב, המהוות יחד חוב חיצוני.
סיבה שלוש: רווח
בנוסף לשתי הסיבות שכבר הוזכרו, אל תשכחו שהשקעות באג"ח ממשלתיות בארה"ב מביאות הכנסה ריאלית.
בנקים מרכזיים, ממשלות לאומיות, מוסדות מסחריים ומשקיעים פרטיים יכולים לפעול כמשקיעים. הרווחיות עליהם משתנה סביב 2-3% לשנה. במבט ראשון הנתון הוא קטן מאוד, אך יש יתרון אחד - אחוז נמוך מתקזז על ידי אמון בתשואה של ההון והרווח כאחד. אף מכשיר פיננסי אחד, בשונה מאגרות חוב ממשלתיות של המדינות המפותחות ביותר, אינו נותן שום ערבויות, כלומר אינך יכול רק לא להשיג את אחוז הרווח הגבוה הצפוי, אלא גם להפסיד את כל ההון שלך.
בעולם מכשירי השקעה כאלה המספקים ערבויות לרווח, למעשה, מעט מאוד. אלה אג"ח ממשלתיות בארה"ב, עם הממשלה הסמכותית ביותר בעולם.
סיבה רביעית: שמירה
כולם בארצנו יודעים שאחסון כסף בצנצנת זכוכית שווה לשרפתם על המוקד.
האינפלציה בעוד כמה שנים תפחית אותם משמעותית, למרות שמספר האפסים על שטרות הכסף לא משתנה.
אבל לאזרח רגיל זה קל יותר: אם יש לו כספים שהוא רוצה להחזיק במשך כמה שנים, אז מספיק לבוא לבנק כלשהו ולפתוח חשבון הפקדה, עליו תוכל לשים את הכסף שנצבר בריבית. כמובן שלא תרוויחו הרבה מזה, אבל המטרה העיקרית היא לשמור על הכספים במונחים ריאליים ולא במונחים נומינליים. במילים אחרות, לא משנה כמה אפסים יש לך בשטר, חשוב כמה מוצרים אתה יכול לקנות בחנות.
באופן טבעי, בנקים פושטים רגל, סוגרים, הם יכולים למשוך את הרישיון שלהם, אך כיום המדינה לאחר המשבר של 2008 מבטחת באופן אמין את כל הפיקדונות בסכום סביר.
כל הבנקים, בתורם, תלויים בבנק המרכזי שמנפיק רישיון, קובע שיעור מימון מחדש וכו '. אבל מה עם CBR עצמו? אף אחד לא ביטל את האינפלציה ישירות בשבילו, מה שאומר שהמילואים ברובלים הם כמו כדי לאחסן את חסכונותיו של אזרח בצנצנת זכוכית - זה טיפשי וחסר הגיון. מקרים דומים של שמירת עתודות הם אג"ח ממשלתיות של "אויבים".
למה בדיוק ארה"ב?
כמובן שאתה יכול לדבר על גדולתה וכוחה של רוסיה ככל שתרצה, אך כיום דווקא ניירות החוב הממשלתיים בארה"ב עומדים בשלוש דרישות מפתח:
- אמינות;
- נזילות;
- רווחיות.
ארה"ב היא אחת המדינות הבודדות בעולם בהן המדיניות הכלכלית של המדינה אינה תלויה ב"בעלים "של הבית הלבן.
מי שעולה לשלטון במדינה זו, המצב לא משתנה. בנוסף, המדינה לא נמצאת בחום שמהומות שונות, מהפכות, שינויי משטר, רפורמות כלכליות, מלחמות וכו '. במדינה זו הם יודעים את הכלל העיקרי במשק - כסף אוהב שתיקה.
מתי מסתיים "עידן הדולר"?
כיום ניתן לראות סרטים שונים, תכניות טלוויזיה, נאומים של פוליטיקאים על קריסתה הקרובה של "הפירמידה הפיננסית האמריקאית".
"גורואים" רבים במשק אומרים שזה עומד לקרות, עלינו לחכות עוד כמה שנים. אבל כלכלנים אמיתיים, אפילו בטווח הבינוני (מחצית המאה הבאה), אינם רואים סיכויים כאלה.
סכום החוב הממשלתי של ארה"ב
כמובן שסכום החוב הממשלתי בארה"ב מרשים - יותר מ -19 טריליון דולר שהם 109.9% מהתמ"ג.
לדוגמא, החוב של יוון, אירלנד ואיסלנד כאחוז מהתמ"ג גדול יותר מארה"ב, והחוב של אוקראינה בשנים הקרובות יכול גם לעלות על נתונים אלה. כאן יש לקחת בחשבון לא את היקף החוב הנומינלי, אלא את אחוז התוצר ואת שירותו, שעבור ממשלת ארה"ב עולה רק 250 מיליארד דולר. אם תשווה את זה להכנסות מתקציב של כמעט 3.5 טריליון דולר, הסכום יהיה מעט. לפיכך מוקדם לחצוצרה בפומבי על ברירת המחדל הקרובה של ארצות הברית ב-50-100 השנים הבאות.
רוסיה: האג"ח הממשלתיות בארה"ב הן הרווחיות ביותר
באשר לגורם המפתח השלישי - הרווחיות, כאן האג"ח הממשלתיות בארה"ב מגיעות ראשונות. כעת רבים יופתעו, אך חמשת המנהיגים באג"ח ממשלתיות לשלוש שנים כוללים את אלה שההכנסה שלהם שלילית. זו בכלל לא בדיחה: ניירות הערך של יפן מפסידים כ -0.2% לשנה, צרפת - 0.5%, אך אמריקאים יכולים להרוויח עד 1% בשנה.
מדוע אם כן להשקיע? התשובה היא פשוטה - לא להפסיד עוד יותר מהאינפלציה.
סיבה רביעית: השפעה פוליטית
למעשה, המדינות שבידיהן אחוז ניכר מאגרות החוב הממשלתיות של מדינה אחרת יכולות להשפיע עליה פוליטית. זורקים את כל עתודות ניירות הערך שלך, אתה יכול לקרוס את מחירם, ובכך היא לא תוכל למכור אגרות חוב אחרות, שקולות לקריסה פיננסית.
אבל אין לנו שום דבר מיוחד להתגאות בו - חלקה של רוסיה הוא רק 5% מהחוב הציבורי האמריקני.
בשנת 2014, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית, במהלך תקופת הסנקציות נגד מגזרים מסוימים במשק הרוסי, השליך כמעט 2/3 מאגרות החוב הממשלתיות האמריקאיות לשוק. אחת הגרסאות למעשים כאלה היא ניסיון להפיל את המערכת הפיננסית של האמריקאים. אבל רוסיה אינה סין, שיש לה מחצית מכל התחייבויות החוב מעבר לים. סין מספיקה בכדי לרמוז שהם הולכים לחשוב על השלכת כל הנכסים האמריקאים, מאחר שהאחרונים מתחילים להיכנס לפאניקה על חילופי מטבעות.
