הנושא של נפילת הרובל הועלה לאחרונה לעיתים קרובות למדי בעיתונות. הפרסומים הם שונים: מפלישת כאוטית ("מה לעשות עם רובל?"), וכלה ביסודיות, אנליטית. מאמר זה נועד לספק כמה חומר הכללי שיטתי בנושא זה, על סמך הפרסומים הקיימים בעיתונות הרוסית.
מה קובע את אסטרטגיית הרובל של רוסיה
אנליטיקס היא לפעמים דבר פרדוקסאלי. בהכנת התשובה לשאלה הרוסית הטהורה הזו עמדנו בפני סיקור הגון מפיו של … האנליסט המערבי כריס וויפר. לדבריו, גירעון השינויים המבניים עבור הכלכלה הרוסית הבשיל והתגבש בצורה כזאת שצריכה 2014 להיות מכרעת ליישומם: או שהם יקרה באותה עת, או שהם לא יקרה כלל (למחשבה: בשנת 2016 - פרלמנטרי בחירות, בשנת 2018 - בחירת הנשיא).
במקביל, כפי שאומר המדען, יש לקחת בחשבון כי רפורמות יתנו תוצאות רק לאחר 2-3 שנים.
יש להעביר את הדגש מהקטר המיושן של צמיחה כלכלית - כלכלת הסחורות הנרחבת - למנוע חדש בצמיחה כלכלית. אחד הכלים לכיוון מחדש כזה הוא שער החליפין של הרובל. מה לעשות עם זה? לשאלה זו שתי תשובות חלופיות.
1. עמדתם של תומכי הניאו-ליברליזם (באדם של הבנק המרכזי, משרדים, אוליגרכיה) מצטמצמת לרפורמות ארוכות טווח ובהתאם להשקת הרובל ב"ציפה חופשית ".
2. השמרנים, המיוצגים על ידי כוחות הביטחון, הביורוקרטיה ודאגות המדינה, נוטים להכשיל שינוי מכל הבחינות.
המסר העיקרי לפתיחת הרפורמות היה ההבנה של שניהם כי הישיבה בחוסר מעש היא כבר מסוכנת יותר משחזור. כדי ליצור משאב השקעה רוסי, יש צורך בשני תנאים: שמן יקר ורובל זול. אז הפקודה ניתנה: "קדימה!"
כרית הפעלה של הכלכלה הרוסית
כמובן שבתחילה נבדק המצב המקרו-כלכלי של המדינה. התפתחות הכלכלה קידמה על ידי יציבות שער החליפין של הרובל במשך עשר שנים. שוק המניות הרוסי אטרקטיבי למשקיעים פרטיים. רזרבות בינלאומיות מרשימות מצטברות - 500 מיליארד דולר.
בעתיד לרובל הרוסי תהיה פונקציה אינטגרטיבית - מטבע יחיד לכל מדינות איחוד המכס.
מדיניות הרובל של הבנק המרכזי
המסר העיקרי של הנמקתנו צריך להיות מדיניות הבנק המרכזי - הגוף הממלכתי שמארגן את מחזור הכספים ומשפיע על שיעורי המטבעות הלאומיים והאחרים. ראש הבנק הראשי של רוסיה, אלווירה נבולינה, השמיעה שוב ושוב את עיקריה.
הם רואים את החזון הרשמי של שליחות המטבע הלאומי של רוסיה כמרחף, שאינו קשור מנהלית לדולר ולאירו. לשאלות: "מה לעשות עם רובל?" ראש הבנק המרכזי משיב כי עליו, באמצעות מטבע לא יקר, לחזק את הכלכלה, וזה, בתורו, לחזק את הרובל.
מדיניות שער חליפין חדשה של הבנק המרכזי
מבט חדש מיסודו על ייעוד המטבע הלאומי הוצע על ידי "ההוראות העיקריות של המדיניות המוניטרית בין השנים 2014-2016." מסמך זה מבסס ומווסת את מדיניות בנק רוסיה: ממיקוד הרובל למיקוד אינפלציה. הוא מתוכנן עד 2015 לעבור לחלוטין למנגנון צף להסדרת המטבע הלאומי. בהגשמת התוכנית לעיל, בינואר 1914 הפסיק הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית את התערבויות המטבע לשמירה על שער החליפין, בהתאמה, הרובל נופל. מה אם אינדיקטורים כלכליים במדינות גוש האירו בו זמנית מראים מגמה חיובית? רוסיה צריכה לדבוק באסטרטגיה שלה.
השקפה רשמית: הסיבות לירידת הרובל
ראש בנק רוסיה קורא להעריך באופן אובייקטיבי את בעיית הרובל הנופל: לא הרובל נפל, אלא הדולר והיורו התחזקו. כידוע, תחילתו של תהליך זה הונחה על ידי רכישת נכסים של מערכת הפדרל ריזרב של ארצות הברית לפי המושג "הקלות כמותיות" - עד 65 מיליארד דולר בחודש.
מאז סוף 2012 חלוקה מחדש של חלוקת מרכזי הפיתוח העולמי סוף סוף. המניעים העיקריים לצמיחה הכלכלית היו ארצות הברית ואירופה. כלכלת רוסיה, כמו גם מדינות אסיה, בשנת 2013 הראתה מגמות קיפאון. ההאטה בפיתוח PRC נופלת גם היא לאותו הקשר.
אלווירה נבולינה רואה את גורם המפתח לצמיחת המטבע הלאומי בהמרצת התפתחות הכלכלה. היא מצביעה על מנוף כלכלי משמעותי לתיקון המצב: הדומיננטיות של היצוא הרוסי על יבואו. במקביל, המדינה לא מחליטה מה לעשות עם הרובלים, ומעריכה באופן ידני את המצב באופן ידני.
בטווח הקצר מגמה זו קובעת את הרווחיות הגוברת של יצואני חומרי הגלם. ובכן, בעתיד, על הרובל "לסמוך" על הפעילות העסקית של מגזרים אחרים שאינם משאבים בכלכלה הרוסית.
לדברי בנקאים רוסים (אנטון מוכין, יועץ פיננסי של סניף BCS אירקוטסק, פרמייר באירקוצק), הלחץ הנוכחי על הרובל הוא ספקולטיבי. צמיחתו בעתיד צריכה לתרום לתחזית חיובית ליצוא נפט ול"עתודות התמרון "של הבנק המרכזי. הבנקאי בטוח שהאסטרטגיה הכספית של המדינה קובעת כשלב מסוים שהרובל נפל. מה לעשות - נראה את הצעדים הבאים של הבנק המרכזי.
פיחות זמני אושר על ידי מחקרים שנערכו על ידי אנליסטים ב- America_Merrill_Lynch, שקבעו על ידי מודלים מקרו-כלכליים כי מחיר הנפט הרוסי יעלה ברבעון השני והרביעי של השנה.
שער רובל ושחקני שוק רוסים
במקביל, ראש הבנק המרכזי קורא לכל השחקנים בשוק הרוסי להתמודד במשותף וכולל עם בעיית נפילת הרובל. היא נזכרה כי הבנק המרכזי אינו הישות היחידה בשוק מטבע החוץ במדינה. תפקידו להעריך ולהתמודד עם מיומנות עם תנודות לטווח הקצר של המטבע הלאומי, ובכך לשמור על מצב יציב לעסק.
המגמה לטווח הארוך של פיחותה, כפי שמציינת אלווירה נבולינה, קשורה להשפעה המבנית של כלכלת חומרי הגלם המכוונת לייצוא. כלומר, התשובה לאתגר הזמן: "מה לעשות עם רובל?" זה קשור לאיפוס מבני בסיסי של הכלכלה כולה.
על אסטרטגיה עסקית ומשק ביתית עם רובל נופל
ברור כי רובל חלש הוא מנוף יעיל למדינה מכוונת יצוא, מטרתו לתמוך במפיק שלה. כך אומר יבגני בולוטין, יו"ר מועצת איגוד בנקאות האוראל. הוא מאמין שההחלטה של חלופת שער החליפין (להסדיר / לא להסדיר) ברורה: צמיחת התעשייה ותשלום מיסים הם הכרחיים, המלווים ירידה מבוקרת ברובל. מה אם הייבוא עולה במחיר? החלף אותו במוצרים רוסים.
עכשיו על עמדתם של יזמים בשוק ניירות הערך. מצד אחד, לדברי ראדיק אחמשטיין, מנהל סניף איגוד שוק המניות אוראל, יש לעסקים סיכוי להניח את הבסיס לצמיחתו העתידית על ידי רכישת מניות במחירים נופלים. אכן, בעתיד הקורס שלהם בוודאי יגדל. האחרון מאושר גם על ידי שר האוצר הרוסי אנטון סילואנוב. עם זאת, הכלכלנים הרוסים המובילים צופים פיחות קבוע של המטבע הלאומי במהלך 2014 ל -20%.
מצד שני, הלחץ של הרובל הנופל בשוק המניות ברוסיה הוא למעשה רק מילים. במציאות, מכיוון שהשחקנים העיקריים שלה הם תושבי חוץ, נאלצו המשקיעים הזרים "להשתלט" על בעיית ירידת מחירי המניות.
הרובל נופל - מה לעשות? שנת 2014, מציאויות
כיצד אוכלוסיית רוסיה מגיבה לנפילת הרובל? שאלה זו נחקרה על ידי ולדימיר זוטוב (מנהלת פינות / מכונים והשקעות בבנק אוראל). לטענת הבנקאי, הביקוש למזומן בהחלט גדל, בעוד שנלקח חלק קטן מההפקדות. על רקע זה אין נטייה להעביר פיקדונות רובל לפיקדונות דולר או אירו. כדי להמחיש את האמור לעיל, הוא הכריז על הנתונים הסטטיסטיים הבאים: אם מרבצי הרובל של האוכלוסייה הרוסית הם כ 16.3 טריליון. רובל, אחר כך מטבע, מומרים לפי שער הבנק המרכזי ברובלים - 3.3 טריליון בלבד. לשפשף, או 20%.
עם זאת, הרוסים, שחוו וחוו יותר ממשבר אחד, בכל זאת שואלים את השאלה: "הרובל נופל - מה עלי לעשות?" התשובה היא מסורתית: כדאי לגוון את הכספים שלך. לדוגמה, האסטרטגיה הבאה סבירה למדי: הכניסו מחצית מהכסף לפיקדון רובל, אחד הרבעים הנותרים לפיקדון בדולרים, והשאר בפיקדון אירו.
עמדתו של האזרח הממוצע
עליכם להודות שכיום "הבעיות" של ארצם העוברים לחו"ל באופן קבוע כדי לבצע את אותן רכישות יבוא שיכלו לבצע ברוסיה, אך במחירים טובים יותר, נראות מגוחכות. תבינו, כוח הקנייה שלהם נפל בעת המרת רובלים.
אזרחים רבים במדינתנו, שלא כמו הראשון, נשללים מכרית אוויר פיננסית. בעיה נוספת רלוונטית עבורם - מה לעשות היום עם הרובל? באופן עקרוני, קרנות בסכום של עד 30 אלף רובל. ניתן לאחסן במזומן בבית.
כעת נשקול מצב בו לאזרחים עדיין יש מזומן חופשי. הם לא צריכים לקחת פיקדונות רובל מהבנק. על פי תנאי הסכם הפיקדון, סיוםו לפני לוח הזמנים, לקוח הבנק לא יקבל ריבית. בכך הוא רק יגדיל את הנזק שלו במו ידיו.
אם כבר מזמן חלמת לקנות מכונית מיובאת, השאלה: "מה לעשות עם הרובל היום?" רלוונטית במיוחד עבורך. התשובה קצרה: "קנה!" אכן, בסופו של דבר, בעתיד נפילת המטבע הלאומי תעלה את עלות חלומותיך.
מומלץ - לא מומלץ
אם נסכם את העצות המוסמכות לאזרחים אחרים השוקלים כיצד ליצור לעצמם מרווח ביטחון כאשר המטבע הלאומי נופל, אז הכל יגיע לשתי עמדות פשוטות ביותר.
ראשית: לא ממליץ להשקיע בנכסים נזילים נמוכים. לדוגמא, הכנסות מקרקעין אפשריות רק לאורך תקופות ארוכות. יתרה מזאת, באינפלציה, באופן עקרוני, בדרך כלל לא מומלץ למכור נדל"ן. במשבר, מעט מאוד ניבאים את הדינמיקה של הצורך בכסף.
ובכל זאת, מה לעשות עם פיחות הרובל? העמדה השנייה מצביעה על כך שהכיוון המומלץ להשקעה בכספי האוכלוסייה הוא נכסים נזילים: פיקדונות בבנקים, מתכות יקרות, קרנות נאמנות מחברות השקעות.
ואיך תוכלו להסתדר בלי העצות הישנות, הטובות, בת מאות השנים שכבר הפכו למסורתיות: אזרחים, למדו לחסוך, חסכו עשירית מהכסף שמרוויחים כל חודש ליום גשום!
כמה נסיבות של נפילת הרובל
באופן אנקדוטלי נראה "אסון במצלמה" של עובדי תעשיית הנפט הרוסית, המצער ביותר מכל הזעקות: "השומר! התמוטטות הרובל! מה לעשות? !! " אכן, אנשים שחקרו את המשק במידה הקלה ביותר מודעים לכך שעם מחיר נפט עולה ודולר יורד, "חומרי הגלם" נופלים לנירוונה, מכיוון שההכנסה שלהם מחושבת במטבע קשה והוצאות (כולל מיסים) ברובלים. המהפך ההפוך מתרחש: נפילת הרובל הופכת להכנסת האוליגרכים.
בקרב המפסידים Surgutneftegas בוודאי יהיה - מבנה מסחרי עמוק עם מיקום מטבע מרשים בפועל של 30 מיליארד דולר. נציין כי אותם לוקויל ורוזנפט ינצחו, אך פחות. הם לא יוכלו למקסם את הרווחים בגלל החשבונות הקיימים לטבע החוץ הקיימים שיש לשלם (הם יצטרכו לקנות מטבע חוץ כדי להחזיר אותם בשיעור האינפלציה). היצואן המוביל, גזפרום, עשוי לקבל עודף רווחים מהעלאת התעריפים "הפוליטית".
מנהל סוכנות הניתוחים האלפריים אלכסנדר רזובייב צופה כי כתוצאה מתוספת המכס הרווחת בין מחיר הנפט (הגז) והמסים ברובלים, ההכנסה העיקרית של מתחם הנפט והגז תסתכם בכ- 862 מיליארד רובל. עם הכנסה נוספת של 682 מיליארד רובל. במילה אחת, כאשר הרוב פוחת מה לעשות, אנשי הנפט יודעים הכי טוב.
